Título III Crowdfunding Cambios en la decisión Startup Fundraising for Good
La Comisión de Bolsa y Valores de los EE. UU. (SEC) votó 3 a 1 hoy (30 de octubre) para aprobar las normas que rigen la venta de valores a través del crowdfunding de acciones en línea. La aprobación eliminó el último gran obstáculo en la tan esperada disposición de Jumpstart Our Businesses and Startups Act (JOBS Act), comúnmente conocida como Title III equity crowdfunding.
"Lo esencial es que los empresarios podrán recaudar dinero en "Doug Ellenoff, un abogado corporativo y de valores que trabaja con la Comisión de Bolsa y Valores de los EE. UU. (SEC) y la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) sobre las reglas del Título III, dijo a los Negocios que los Estados Unidos son ricos o pobres, acreditados o no. Noticias Diarias. "Es un cambio realmente revolucionario en la ley de valores".
Según las nuevas reglas, las pequeñas empresas y las nuevas empresas podrían solicitar hasta $ 1 millón anualmente en inversiones de valores financiadas por crowdfunding, según una copia de la legislación federal. En un intento por evitar el fraude en las inversiones, el Congreso impuso restricciones sobre el monto que las personas podrían invertir de esta manera. Además, esas inversiones estarían obligadas a pasar por intermediarios conocidos como "portales de financiación", que estarían sujetos a ciertas restricciones, y se les exigiría registrarse en la SEC y ser miembros de FINRA. Con la adopción de las reglas finales, los portales de fondos pueden registrarse en la SEC al 29 de enero de 2016.
Las nuevas reglas del Título III se apartan de la propuesta de la SEC de octubre de 2013, que se estancó debido en parte a las preocupaciones públicas sobre los costos de auditorías a pequeñas empresas y nuevas empresas que buscan recaudar capital a través de crowdfunding. Las reglas también establecen límites de contribución por inversor, detalles sobre los requisitos de divulgación para emisores y el rol y las responsabilidades de los portales de financiación, que alojarán las ofertas.
Las nuevas reglas abren una vía en línea para los inversores no acreditados: los que tienen un valor neto de menos de $ 1 millón e hizo menos de $ 200,000 en cada uno de los últimos dos años: para invertir en pequeñas empresas y nuevas empresas junto a inversores más sofisticados financieramente. Según las reglas de la SEC, los inversores con un patrimonio neto o ingresos anuales inferiores a $ 100,000 estarían restringidos a invertir ya sea el cinco por ciento de sus ingresos anuales o su patrimonio neto, el que sea menor, o $ 2,000 si el cinco por ciento está por debajo de esa cantidad. Los inversores con un patrimonio neto o un ingreso anual superior a $ 100,000 podrían invertir el 10 por ciento de lo que sea menor. Durante un período de 12 meses, los inversores no pueden comprar más de $ 100,000 en valores a través de todas las ofertas financiadas por crowdfunding.
Además, las reglas relajan un requisito de auditoría previamente propuesto para emisores, en lugar de requerir una auditoría para ofertas de $ 500,000 o más . Los emisores por primera vez del Título III simplemente estarían obligados a proporcionar estados financieros revisados incluso para ofertas de más de $ 500,000, en lugar de las auditorías más estrictas, a menos que las finanzas auditadas ya estuvieran disponibles antes de la presentación.
"En comentarios sobre la regla propuesta en 2014, insté a la SEC a "evitar los requisitos costosos y paternalistas en el crowdfunding que tienen el efecto de mantener el status quo y bloquear a los inversores ordinarios fuera del capital inicial", dijo John Berlau, miembro senior del Competitive Enterprise Institute, a Mobby Business. "Parece que la SEC ha tomado este consejo de mí y de otros y eliminará los requisitos onerosos como las finanzas auditadas para las pequeñas empresas de crowdfunding."
Las reglas también incluyen medidas que requieren portales de financiamiento intermediario para proteger a los inversores al proporcionar material educativo sobre la ofertas, tomando medidas para reducir el fraude, y hacer públicas las divulgaciones de la compañía al menos 21 días antes de la venta de valores. Los intermediarios también tienen prohibido ofrecer asesoramiento de inversión, mantener un interés financiero en una empresa con una oferta en su plataforma y compensar a las personas por proporcionar información de identificación sobre posibles inversores.
Las reglas brindan a los propietarios de pequeñas empresas una forma completamente nueva de generar capital de inversores no acreditados, que antes se limitaban a ofertas públicas directas. Ellenoff ofreció algunos consejos a los propietarios de pequeñas empresas que buscan capitalizar el cambio de reglas.
"Recaudar dinero en línea sigue siendo una transacción de valores, y debe ser responsable de cómo vende sus valores a los inversionistas", dijo. "Y necesitan asegurarse de que trabajen con profesionales calificados para hacerlo de manera informada que no perjudique a los inversores".
Las reglas de la SEC entrarán en vigencia en los 180 días posteriores a su publicación en el Registro Federal, con la excepción de los formularios de registro para los intermediarios en línea, que estarán disponibles el 29 de enero de 2016.
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